全國水泥均價一月暴降近80元/噸 "躺賺"神話終結?

在行業(yè)年度盈利水平連續(xù)刷出新高后？水泥市場2020年因疫情和雨季輪番影響，價格走勢難言樂觀。經(jīng)歷了上半年的量價齊跌，水泥企業(yè)今年還能否延續(xù)“躺賺”神話？

全國均價一月下降近80元/噸

2020年的雨季，比2019年來得更猛一些。全國范圍的多雨天氣，使得水泥下游需求驟減，價格接連調降。

“最近確實進入了水泥淡季，價格季節(jié)性下調明顯。7月初全國P.O42.5散裝水泥均價在408元/噸，比6月初下跌76元/噸，跌幅達15.7%，比去年同期下跌4.6%?！弊縿?chuàng)水泥行業(yè)分析師侯林林對證券時報·e公司記者表示，因為去年雨季并不明顯，水泥價格主要靠華東、華南幾個經(jīng)濟情況較好的地區(qū)支撐。本來6月份市場對水泥需求預期向好，但今年華東進入雨季后，雨水量比去年多很多，尤其是6月中下旬出現(xiàn)連續(xù)的強降雨，水泥銷量有大幅減少。

數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月1-2日，短短兩天，江蘇、浙江、上海、安徽和江西的華東地區(qū)刷新今年以來水泥和熟料價格新低。據(jù)市場反饋，長三角沿江地區(qū)水泥熟料價格下調20元/噸，裝船價格回落至320元/噸，雨水天氣頻繁，下游需求受到影響，庫存呈上升態(tài)勢。

安徽合肥、巢湖、六安、蕪湖、銅陵、安慶和馬鞍山地區(qū)水泥價格下調20-30元/噸，受雨水天氣影響，企業(yè)發(fā)貨明顯下滑，日出貨僅在6-8成，庫存不斷增加，企業(yè)銷售壓力較大。

江西南昌、九江、撫州和贛西地區(qū)水泥價格大幅下調30-40元/噸，由于攪拌站資金回籠困難，雨水天氣頻繁，導致水泥需求繼續(xù)減少，企業(yè)發(fā)貨只剩5-7成。據(jù)了解，前期贛東北地區(qū)水泥價格已經(jīng)下調30-40元/噸，預計后期價格將會繼續(xù)趨弱。

7月1日，上海地區(qū)出現(xiàn)第三輪價格下調，幅度20元/噸，累計55元/噸，雨水天氣不斷，下游需求不足，企業(yè)發(fā)貨在7-8成，庫存上升至70%左右，且外來低價水泥不斷進入，促使本地企業(yè)再次下調價格。

江蘇蘇南地區(qū)部分企業(yè)價格下調20元/噸，累計達80-90元/噸，個別企業(yè)P.O42.5散出廠價低至320元/噸，雨水天氣頻繁，下游需求疲軟，企業(yè)發(fā)貨不溫不火，多在5-7成，庫存高位承壓。7月3日起，浙江浙北杭州和紹興等地區(qū)水泥價格將下調20元/噸，受中高考和雨水天氣影響，下游需求表現(xiàn)清淡，企業(yè)發(fā)貨在5-7成，庫存在70%-80%。

中國水泥網(wǎng)行情中心數(shù)據(jù)也顯示，近期全國大部分地區(qū)持續(xù)降雨，市場正處傳統(tǒng)淡季，市場需求走低，企業(yè)庫存壓力較大。中國水泥網(wǎng)全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）顯示，進入6月以來，該指數(shù)呈現(xiàn)一路下行態(tài)勢，目前為141.75，較去年同期下跌3.56%。

6月以來，高溫多雨，不利于施工，水泥的主力市場華東價格大幅下跌。以上海為例，六月以來上海地區(qū)水泥價格跟隨周邊蘇南、浙北地區(qū)持續(xù)下調，其中高標散裝水泥累計降幅在75-80元/噸。

此外，近日沿江部分企業(yè)熟料價格繼續(xù)回落20元/噸。此前的6月11日，沿江熟料價格已經(jīng)下調30元/噸。雨季未結束熟料價格已連續(xù)兩輪回調，實屬罕見。6月，沿江熟料庫位快速回升二成左右，顯著高于去年同期，水泥、熟料需求則仍處于下行通道。為避免海外市場熟料持續(xù)低價沖擊，沿江熟料價格回調不可避免，也是對進口熟料量放大的回應。

河南部分地區(qū)價格已近成本線

水泥價格的大幅下行，無疑對相關企業(yè)的盈利水平形成影響。

“據(jù)測算，目前窯磨一體企業(yè)P.O42.5散裝水泥出廠保本價在240-250元/噸，限制華東地區(qū)，例如南京P.O42.5散裝水泥出廠價還能到375元/噸，山東出廠價更高，濟南大企業(yè)能到410-415元/噸，但河南價格處于中南地區(qū)相對低谷位置，出廠價僅略高于300元/噸?！焙盍至直硎荆壳八鄡r格的下滑，主要還是受季節(jié)影響。5月份天氣晴好時，水泥市場需求還是非常不錯的。一方面地產(chǎn)沒有拖后腿，另一方面基建量主要支撐起了水泥需求。進入6月份后，南方受雨季沖擊的同時，北方晉冀魯豫也有農(nóng)忙影響，會影響袋裝水泥需求。目前山東地區(qū)水泥需求情況尚可，主要得益于基建需求旺盛，6月份主要企業(yè)還能達到5月份80%-90%的出貨量。但河南目前需求相較之下不甚理想，一方面是該省農(nóng)村市場比較多，農(nóng)忙影響明顯，另外基建和地產(chǎn)支撐不明顯，此前河南地區(qū)水泥價格一度意欲調漲，但沒有最終落實到終端。

她表示，今年由于疫情和雨季疊加影響，上半年水泥出現(xiàn)量價齊跌，與2019年情況形成落差。2019年水泥企業(yè)盈利旺盛，一是由于南方省份降雨量沒有向正常年份那么多，有利于施工延續(xù)。二是年初價格基礎就比較高，到年中出現(xiàn)淡季不淡，全國庫位比較低，價格就維持在比較高的位置。三是到了年末，進入四季度，多地環(huán)保監(jiān)察趨嚴，北方很多企業(yè)因為環(huán)保造成生產(chǎn)上的限制，導致供給收縮，但需求又相對較好，到2019年年末水泥價格達到了歷史最好水平。

值得關注的是，在水泥價格接連調降的過程中，北方地區(qū)部分省份已開始推進夏季錯峰生產(chǎn)。

近日山西省建材工業(yè)協(xié)會發(fā)布了《山西省2020年水泥行業(yè)錯峰生產(chǎn)實施方案》要求全省境內(nèi)所有水泥熟料生產(chǎn)線（含特種水泥熟料生產(chǎn)線）全部執(zhí)行錯峰生產(chǎn)。

根據(jù)《指導意見》要求，夏秋季（6-9月）錯峰時間原則上不少于45天，冬季采暖期錯峰時間從11月15日開始到次年3月15日。為保證錯峰生產(chǎn)公平合理，保障市場供給，單次錯峰時間原則上連續(xù)停窯不低于10天、但不得超過20天。

中國水泥協(xié)會副秘書長、數(shù)字水泥網(wǎng)執(zhí)行總裁陳柏林對證券時報·e公司記者表示，目前有安排夏季錯峰的地區(qū)，都已經(jīng)陸續(xù)開始執(zhí)行了。進入6月份后水泥市場就由于雨季等因素進入淡季，所以推進錯峰也是為了穩(wěn)定市場，改善供需矛盾，不至于價格失速。近期水泥價格出現(xiàn)了一定幅度下滑，長三角地區(qū)已經(jīng)執(zhí)行了兩輪價格調降，不過目前價格調漲都在正常范圍。

不過侯林林表示，目前各地錯峰生產(chǎn)對水泥價格的支撐影響并不是很明顯，北方企業(yè)需求恢復不大，企業(yè)庫位仍比較高?！吧綎|剛做過停窯，也是15天，山西推遲到6月25號開始。但是是在庫位比較高的時候停窯，停窯的時間又是淡季，北方也是高溫多雨，去庫存效果目前看不太出來?！彼f。

行業(yè)全年高盈利狀況能否延續(xù)？

從2018年的1546億元，到2019年的1867億元，水泥行業(yè)過去兩年利潤總額已連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，2019年12月份，全國P.O42.5散裝水泥均價也超過490元/噸，站上前所未有的高點。

然而進入2020年后，由于新冠肺炎疫情一度造成的多行業(yè)生產(chǎn)停擺，水泥市場今年二三月份也基本按下暫停鍵，加之今年雨季的沖擊，行業(yè)是否還能夠延續(xù)高盈利？行業(yè)利潤總額高點會不會再度突破？

“今年行業(yè)總體目標就是維穩(wěn)。畢竟今年有疫情的沖擊，全年整體盈利水平能夠趕上去年就很不錯了?！标惏亓直硎?，水泥市場全年多呈現(xiàn)W走勢，三季度往往是價格下滑區(qū)間，到四季度再呈現(xiàn)沖高走勢。近期水泥價格的弱勢維穩(wěn)行情或將延續(xù)，8月末或有望啟動回暖。

他認為，目前南方地區(qū)對于水泥的需求還是存在的，一旦天氣轉好，需求就明顯恢復很快。今年為對沖新冠疫情對經(jīng)濟的影響，國家增加貨幣的投放量，出臺一系列的經(jīng)濟刺激政策，多地也發(fā)布了今年的新基建相關重點項目投資計劃，水泥需求旺盛，因此回暖時間點也有可能提前。

侯林林也認為，目前水泥價格的弱市仍屬于淡季正常表現(xiàn)，全年行情能不能走好，主要看四季度，到時價格有沒有很大上漲空間，將是全年行業(yè)盈利的決定因素。

“畢竟六、七、八三個月是淡季，天氣對室外施工影響是比較大的。今年淡季特征比較明顯，調價節(jié)奏還算正常水平，只是和去年相比落差有點大?！彼J為，近期水泥價格大概率還會小幅下調。華東華南地區(qū)由于本來基礎價格水平較高，價格肯定不會降至成本線。此外目前有消息稱，7月份晉冀魯豫地區(qū)要追加停窯時間，追加時長在15天左右。如果最終這個消息能夠落實，有60%-80%的窯停產(chǎn)，可能會對行情有支撐作用。